【9/4】欧州トレーダーYの最新マーケット分析

本レポートでは ドル円（USD/JPY） と ビットコイン（BTC/USD） を中心に取り上げます。為替と暗号資産という異なるマーケットを同時に追うことで、資金の流れや投資家心理を多面的に把握し、来週に向けた展望を考えるためのヒントをチャートとファンダメンタルズの両面から整理していきます！

USD/JPY　ドル円相場

USD/JPY (ドル円 相場) – 週足 –

チャート分析

ドル円は156.394円。週足の上昇支持線を割り込み、163円台からの急反落でモメンタムは下向きへ転じた。

上値は159.5〜160円、次いで162.9〜164.0円が抵抗帯。下値は156円近辺が初動サポートで、割れれば152円、長期下降線と出来高集中帯が重なる147.5〜149円が焦点となる。160円回復が上昇再開、156円割れ定着が調整深掘りの分岐。

USD/JPY (ドル円 相場) – 4h –

チャート分析

ドル円は8月28日から9月2日にかけて159円台前半から160.2円付近へ切り上げたが、同水準で失速。上昇トレンドラインと159.7円台の水平支持を相次いで割り込み、9月4日に155.3円付近まで急落した。足元は156.39円前後へ反発しているものの、4時間足の高値・安値切り下げは崩れておらず、モメンタムは下向きである。

上値では、急落前の支持だった158.5〜158.6円が最初のレジサポ転換帯。さらに159.7〜160.2円には割れた水平線、上昇トレンドライン、直近高値が重なり、戻り売り圧力が強まりやすい。4時間足終値で159.7円台を回復しない限り、反発は下落トレンド内の自律反発との評価が優勢だ。

下値では155.8〜156.6円の需要帯が当面の値固め候補であり、その下は9月4日安値と水平支持が重なる155.2〜155.4円が防衛線。155.2円を実体で割れば下落再開、156.6円を回復できれば156.8〜157.2円への戻りを試す余地が生じる。今週の焦点は、急落後の反発が156円台で定着するか、155.2円を再度試すかである。

上値の焦点

• 160.3〜160.9円：8月初旬の戻り高値が集中する供給帯。160.2円の水平線を越えた後も、この帯の突破が必要。
• 159.7〜160.2円：割れた上昇トレンドライン、水平線、9月2日高値が重なる中核レジスタンス。回復できれば短期の下落構造が緩む。
• 158.5〜158.6円：直近まで支持として機能した水平線。現状は最初のレジサポ転換帯で、戻りの強弱を測る水準。

下値の焦点

• 156.3〜156.6円：足元の反発が向き合う需要帯上部。定着できれば短期的な底固めの余地。
• 155.8〜156.0円：需要帯下部。再び割り込む場合、9月4日安値への下押しが意識される。
• 155.2〜155.4円：週安値と水平支持が重なる最終防衛帯。4時間足終値で割れば、安値更新を伴う下落継続を示唆。

ファンダメンタルズ

7月FOMCは政策金利を3.50〜3.75％で据え置き、9対3の決定。反対した3人は0.25ポイントの利上げを主張した。

QTは2025年12月に終了済み。現在は米国債の元本を全額借り換え、政府機関債の償還分を短期国債へ再投資し、必要に応じた短期国債買いで潤沢な準備預金を維持する段階である。

7月の米CPIは前年比3.4％、コアは2.5％。PCE価格指数は同3.7％、コアは3.3％と、物価圧力は2％目標を明確に上回る。ウォーシュFRB議長も8月28日、必要なら追加引き締めに動く姿勢を示した。

米10年債利回りは9月3日終値で4.77％と、8月28日の4.73％を上回った。インフレの粘着性と利上げ観測が米金利を支え、ドルのキャリー優位を維持している。

日本では、日銀が7月31日に政策金利を1.0％で据え置いた。8対1の決定で、高田委員は1.25％への引き上げを提案。

主な意見では、前回利上げの効果を見極める必要性が示された一方、基調的物価が2％に近づくなか、物価上振れ時には市場予想より速い利上げや機動的な調整が必要との主張が目立った。

7月の全国コアCPIは前年比1.8％。一方、6月の現金給与総額は同4.0％増、実質賃金は2.2％増で、賃金と物価の循環が日銀の追加利上げ判断を支え得る内容。

片山財務相は8月28日、協調介入に関する日米共同声明がなお有効との認識を示した。三村財務官も9月4日、為替対応で臨戦態勢を維持し、米当局との緊密な連絡を強調しており、急速な円安には介入警戒が残る。

日米金利差はなおドル円の下支えだが、米国側では利上げの有無、日本側では利上げの時期と幅が焦点。上方向は高い米長期金利、下方向は日銀正常化と当局対応に規定され、重要指標や会合を前に双方向の変動が拡大しやすい。

来週以降の注目イベント

• 9月8日（火）　日本GDP改定値（4–6月期）
• 9月11日（金）　米CPI（8月）
• 9月16日（水）　FOMC政策金利発表・経済見通し、ウォーシュFRB議長会見
• 9月18日（金）　日銀金融政策決定会合、植田総裁会見

BTC/USD　ビットコイン相場

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 週足 –

チャート分析

週足では、6月以降に形成した57K〜67Kのレンジを上方ブレイクし、足もとは81K前後まで切り返している。心理的節目の80Kを回復した一方、81K〜85Kの供給帯に差しかかり、上昇の持続性を試す局面である。

上値はまず81K〜85Kが直近レジスタンス。ここを週足終値で明確に抜ければ、次は98K〜102K、さらに109K〜110Kが戻りの目標となる。110Kを回復した場合は、長期上昇チャネル上限と重なる125K〜130Kが次の抵抗帯として意識される。

下値は73K〜76Kが最初のサポート帯であり、レンジ上放れ後の押し目維持を判断する水準。これを割り込むと、旧レンジ上限の66K〜67K、続いて60K〜61K近辺を走る長期上昇トレンドラインが焦点となる。

週足の長期上昇構造は、57K近辺で下げ止まり、上昇トレンドラインを維持したことで現時点では生きている。ただし81K〜85Kを突破できず73Kを割れば、今回の上放れは失速し、66K台への回帰リスクが高まる。85K超えの定着か、73K割れかが当面の分岐点である。

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 4h-

チャート分析

今週のBTC/USDは、8月28日の80K台前半から売られ、29日に77K台半ばへ下落。79K台への戻りも続かず、9月3日に76.7K近辺まで下押しした後、4日に81K台後半へ急伸した。

4時間足では79.4Kのレンジ上限を上抜け、短期モメンタムは上向きへ転換。ただし81.3K超では上ヒゲが目立ち、足もとは81.0K近辺まで押し戻されている。

上方向は81.3〜81.5Kへの定着が第一の分岐点。ここを維持すれば81.8〜82.2Kの供給帯を再び試す展開となるが、同帯では利食いと戻り売りの強まりに注意が必要だ。

下方向は80K台を保てるかが焦点。割り込んでも79.3〜79.5Kが支持に転換すれば上昇構造を維持できる一方、79.3K割れでは今回の上放れが失速し、77K台への反落余地が広がる。

当面は急伸後の高値固め局面。81.5K超の定着なら上値追い、79.3K割れならレンジ回帰との判断が妥当である。

上値の焦点

• 81.3〜81.5K：従来の上限線。終値ベースでの定着が上昇継続の条件。
• 81.7〜81.9K：直近急伸時の実体高値帯。短期筋の利食いが出やすい。
• 82.0〜82.2K：今週高値と供給帯が重なる主要レジスタンス。
• 82.8〜83.0K：82.2K突破後に意識される次の心理的節目。

下値の焦点

• 80.0〜80.3K：急伸後の初動サポート。維持なら押し目買い優位。
• 79.3〜79.5K：レンジ上限から支持へ転換できるかを測る重要帯。
• 77.3〜77.8K：今週前半の持ち合い中心。割れれば売り圧力が再加速。
• 76.5〜77.0K：レンジ下限と今週安値が重なる最終防衛帯。

ファンダメンタルズ

7月FOMCはFF金利誘導目標を3.50〜3.75％で据え置いた。QTは2025年12月に終了し、短期国債の準備管理買い入れが続く一方、8月28日のタカ派的な議長発言で9月利上げ観測が再浮上。

米10年債利回りは週中に4.8％近辺へ上昇したが、9月3日の理事発言後は4.75％へ低下。利上げ確率も約6割から約5割へ後退し、BTCの買い戻しを促したものの、高実質金利はなお逆風だ。

米現物ETFは8月28日〜9月3日に計6.10億ドルの純流入。9月3日の7.31億ドル流入が、それ以前の流出を吸収した。

週央までにBTC建玉は437億ドルへ前週比2.6％縮小し、ロング清算は9900万ドル。資金調達率は年率5.1％とプラスを保ち、レバレッジ整理は進んだが完了とは言い難い。

制度面ではSECの暗号資産向け登録免除案が規制明確化期待を支える。ハッシュレートは900EH/s台を維持し、マイナー流出も限定的で、供給圧力は抑制。

BTCは8月28日始値比で約1％上昇し、9月4日に8万1000ドル近辺。ETF流入とマイナー売りの軽さから心理はやや強気に傾くが、高金利と残存ロングが上値追いを慎重にする局面だ。

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VIX　恐怖指数

VIX (恐怖指数 相場) – 日足 –

値が高い → 投資家がリスクを強く警戒している状態。

値が低い → 市場が安定、投資家が安心している状態。

※チャート上に目安のラインを引いてあります。

VIX指数は14.31で、安定圏。

US10Y　米10年債利回り相場

US10Y ( 米10年債利回り相場) – 日足 –

通常、米国債利回りはドル相場と連動しやすい傾向があります。

足もとは4.764％。7月以降の高値・安値切り上げが続き、長期上昇トレンドラインを大きく上回る強い上昇構造である。

今週は4.62％台から上昇し、直近レンジ上限の4.80％付近を試した後に反落。上昇モメンタムは維持される一方、4.80〜4.81％では戻り売りも確認される。

上値境界は4.80〜4.81％。終値で明確に突破すれば4.85％、次いで4.90％が視野に入り、金利上昇を通じてドル相場の支援材料となりやすい。

下値境界は4.62〜4.65％で、割り込めば4.55％付近の上昇トレンドラインまで調整余地が広がる。その場合は金利上昇局面の一服となり、ドルの上値を抑える可能性がある。

ベースシナリオは4.62〜4.81％の高値圏レンジを維持しつつ、4.80％超えを再度試す展開である。

まとめ

I 全体まとめ

USD/JPY ドル円

ドル円は156.39円前後で、週足・4時間足とも下向きのモメンタム。158.5〜158.6円が初動抵抗となり、日銀正常化と為替介入への警戒も上値を抑える。下値は155.2〜155.4円が防衛線で、当面は155.2〜158.6円を想定。

BTC/USD ビットコイン

ビットコインは81K前後で、79.4K上抜けにより短期モメンタムは上向き。81.3〜82.2Kでは利食いと戻り売り、高金利と残存ロングが上値追いを抑える。下値は79.3〜79.5K、割れれば77K台がメドで、当面は79.3〜82.2Kの高値固めを想定。

その他（VIX／金利）

VIXは14.31と安定圏。米10年債利回りは4.764％で上昇構造を維持するが、4.80〜4.81％では戻り売りが上値を抑える。下値は4.62〜4.65％、割れれば4.55％がメドで、当面は4.62〜4.81％の高値圏レンジ。

↓下にミニ用語辞典を用意しました！ご参考までに！！

それではまた来週！

ミニ用語辞典

• FOMC：米国の中央銀行会合。政策金利（お金の値段）を決める場。
• CPI：消費者物価指数。物価の上がり下がり＝インフレ度合いを示す指標。
• 米雇用統計（NFP）：米国の働く人の増減などを発表。景気の“体温計”。
• 利下げ観測：市場が「金利を下げそう」と見込むこと。金利が下がるとドルは弱くなりやすい。
• 政策金利：中央銀行が決める基準金利。世の中の金利の“起点”。
• bp（ベーシスポイント）：金利の最小単位。1bp＝0.01%（25bp＝0.25%）。
• 米債利回り：米国債の利回り。将来の金利見通しの“合成値”で、ドルの強弱に影響。
• 声明：FOMC後に出る公式文。景気やインフレへの見方が端的に書かれる。
• フォワードガイダンス：中央銀行が「今後はこう動くかも」と事前にヒントを出すこと。
• レートパス：これからの政策金利がどう推移しそうかという道筋。
• ETF（現物ETF）：株のように売買できる投資信託。現物ETFは実物のビットコインを裏で保有。
• ETFフロー：ETFに入った/出たお金の流れ（流入＝買い超、流出＝売り超の目安）。
• デジタル資産ファンド：暗号資産に投資するファンド全般。週次の資金の出入りが参考材料。
• 流入/流出：資金が入る/出ること。価格の追い風/向かい風になりやすい。
• レンジ（保ち合い）：価格が上下に挟まれて往復する状態。
• レジスタンス（抵抗帯）：上がりにくい天井ゾーン。売りが出やすい価格帯。
• サポート（支持帯）：下がりにくい床ゾーン。買いが出やすい価格帯。
• 押し目：上昇トレンド中の一時的な下げ。買い直しポイントになりやすい。
• 上目線/下目線：相場の基本想定。上目線＝上がりやすい想定／下目線＝下がりやすい想定。
• 逆張り：レンジの端（高値・安値）で反対方向に仕掛ける手法。
• ボラティリティ：価格の振れ幅の大きさ。大きいほど短時間で値が動く。
• VIX（恐怖指数）：米株のボラティリティ期待を示す指数。高い＝リスク回避、低い＝安定しやすい。
• US10Y：米10年国債利回りの略称。
• モメンタム：上げ/下げの勢い。強いほどトレンド継続が意識されやすい。
• 流動性：売買が成立しやすい度合い。流動性狩り（ストップ狩り）＝ストップ注文が溜まる価格帯を一時的に突く動き。