【8/21】欧州トレーダーYの最新マーケット分析

本レポートでは ドル円（USD/JPY） と ビットコイン（BTC/USD） を中心に取り上げます。為替と暗号資産という異なるマーケットを同時に追うことで、資金の流れや投資家心理を多面的に把握し、来週に向けた展望を考えるためのヒントをチャートとファンダメンタルズの両面から整理していきます！

USD/JPY　ドル円相場

USD/JPY (ドル円 相場) – 週足 –

チャート分析

ドル円は週足ベースで上昇トレンドを維持しているものの、163〜164円台のレジスタンス帯で上値を抑えられ、足もとは159円前後まで調整している。

直近の急落後は157円台から買い戻しが入り、上昇トレンドライン付近で下げ止まる形となっている。下値は157〜158円が第一のサポートで、維持できれば160〜162円方向への戻りを試しやすい。

157円を明確に割り込む場合は155〜156円台まで調整余地が広がる。163〜164円は強い戻り売りゾーンとなる。

USD/JPY (ドル円 相場) – 4h –

チャート分析

ドル円は7月末の163円台後半から急落し、8月初旬に155円台前半まで下押しした後、足もとは159円前後まで持ち直している。

4時間足では、急落後の戻り局面で157.2円付近を起点に安値を切り上げており、短期的には反発基調を維持している。一方、159.5〜159.6円には直近高値と水平レジスタンスが重なり、上値を抑えられやすい。

足もとでは158.5〜158.6円がレジサポ転換帯として機能しており、20日の下押しでも同水準を一時割り込んだ後に買い戻しが入った。ここを維持できる限り、159.5円台への再トライ余地は残る。

また、現在値付近には緩やかな上昇トレンドラインが通過しており、158.8〜159.0円を保てるかも短期モメンタムを測るポイント。反発局面では高値切り上げが一服しているため、159円台半ばを突破するまでは本格的なトレンド転換よりも、急落後の戻り局面として捉えるのが妥当だ。

ただし、159.5〜159.6円を明確に上抜けられない場合は、158円台後半を中心とした持ち合いが続きやすく、戻り売りが優勢になれば158.5円、さらに157.2円方向への再調整が意識される。

全体としては、急落後の自律反発が一巡しつつある局面で、159.5円台の上抜けと158.5円台の維持のどちらが先に崩れるかが、次の方向性を決めるポイントとなる。

上値の焦点

159.5〜159.6円：直近高値帯かつ水平レジスタンス。ここを4時間足終値で明確に上抜ければ、160円台前半へのショートカバーが入りやすく、戻り基調がもう一段強まる。

159.9〜160.0円：心理的節目かつ急落時の戻り売りが意識されるゾーン。回復・定着できれば、160円台半ば方向への反発余地が広がる。

162.8〜163.0円：急落前の下値支持帯が戻り抵抗に転じたゾーン。中期的な戻り局面では強いレジスタンスとして意識されやすい。

下値の焦点

158.5〜158.6円：足もとのレジサポ転換帯。維持できれば短期の反発トレンドは継続しやすいが、割り込むと上昇モメンタムが鈍化。

157.2〜157.3円：急落後の主要サポート。複数回下値を支えており、ここを明確に割ると156円台への下押し余地が広がる。

155.3〜157.2円：急落時に形成された広い需要帯。157円台前半を割り込んだ場合の最終防衛ゾーンで、下抜けなら急落再開への警戒が必要。

ファンダメンタルズ

7月FOMCでは政策金利が3.50〜3.75％に据え置かれた一方、3人のメンバーが0.25ポイントの利上げを主張した。

8月19日に公表された議事要旨でも、インフレが鈍化しなければ追加引き締めが必要との見方が多く、米金融政策は利下げ方向よりも「高金利維持から再利上げの可能性」を意識する局面に入っている。

もっとも、7月CPIは前年比3.4％、コアCPIは2.5％となり、基調インフレには鈍化の兆しも残る。9月FOMCまでに発表されるPCEや雇用統計が、追加利上げ観測を左右する重要材料となる。

さらに、7月FOMC議事要旨では、参加者の多くが年後半のインフレ鈍化を見込む一方、物価上振れリスクは上方向に偏ると評価。米長期金利が高止まりしやすい環境は、ドルの下支え要因として意識される。

米景気は4〜6月期GDP速報が年率1.5％成長と1〜3月期の2.1％から減速した一方、個人消費や設備投資は底堅く、急速な景気悪化を示す状況ではない。

日本では、日銀が7月会合で無担保コール翌日物金利の誘導目標を1.0％程度に据え置いた。ただし1人の委員が1.25％への利上げを主張しており、追加利上げの選択肢は引き続き残されている。

21日公表の7月全国CPIは総合が前年比1.9％、生鮮食品を除く総合が1.8％となり、2％目標近辺まで鈍化した。インフレ鈍化が続けば日銀の利上げペースを抑える材料となりやすい。

現時点では、米国で利上げ観測が残る一方、日本ではインフレ鈍化が進んでおり、金利差の観点ではドル円を支えやすい構図が続いている。相場の焦点は金利差だ。

ただし、足もとのドル円は159円前後まで戻しており、米PCEや雇用統計が弱ければ米金利低下を通じて円買い戻しが強まる可能性がある。逆にインフレと雇用が上振れれば、160円台回復を後押しする材料となりそうだ。

来週以降の注目イベント

8月26日（水）　米4〜6月期GDP改定値、米個人所得・個人支出、PCEデフレーター（7月）

8月28日（金）　東京都区部CPI（8月）

9月1日（火）　米JOLTS求人件数（7月）

9月4日（金）　米雇用統計（8月）

BTC/USD　ビットコイン相場

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 週足 –

チャート分析

週足では、昨年秋以降の下落基調を引き継ぎ、今年7月には一時57K台まで下押ししたものの、その後は60K台前半で下値を固め、今週は75K近辺まで大きく反発している。

足もとでは74〜75K付近で推移しており、直近の持ち合い上限だった65〜66Kを明確に上抜けたことで、短期的にはショートカバーを伴う戻りが優勢となっている。

一方、上値には78〜85Kのレジスタンス帯が控えており、ここは今年春の戻り局面でも売り圧力が強まった価格帯。まずは80K前後を回復し、その上で85Kを週足終値で突破できるかが反発継続の焦点となる。

さらに上には98〜102K、110〜115Kと複数の戻り売りゾーンが残っており、中期下降トレンドが反転したと判断するには、これらの水準を段階的に回復する必要がある。

下値では、63〜66Kが直近のブレイク後の押し目候補であり、維持できれば上方向へのモメンタムは保たれやすい。

その下は57〜60Kが長期上昇トレンドラインと直近安値が重なる重要サポート。ここを割り込む場合は、長期上昇構造そのものが一段と弱まりやすい。

全体としては、長期サポートからの反発局面に入った一方、中期的にはなお戻り売り優位の構図。75K近辺から78〜85Kを突破できるか、それとも再び65K台へ押し戻されるかが当面の分岐点となる。

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 4h-

チャート分析

今週のBTC/USDは、週前半まで63〜65K台での持ち合いが続いた後、19日以降に上方向へ急伸。65K台前半のレンジ上限を突破すると上昇が加速し、足もとは74〜75Kまで値を切り上げている。

4時間足では、63.7〜65.5Kのレンジを明確に上抜けたことで短期モメンタムが上向き、67K、70Kの節目も連続して突破した。

現在は73.5〜75.5Kのレジスタンス帯に到達しており、急騰直後ということもあって、ここからは利確売りや短期の過熱感が意識されやすい。

一方、70〜71Kは直近の上抜けポイントで、押し目形成時の第一サポート候補。ここを維持できる限り短期トレンドは上向きを保ちやすく、75K台を突破すれば上値余地が広がる。

ただし、70Kを明確に割り込む場合は67K前後までの調整が入りやすく、65K台前半を下回れば今回のブレイク失速が意識される。

現状では「上昇トレンド継続ながら高値圏での過熱警戒」という構図で、75K近辺を突破して定着できるか、それとも70〜71Kまで押し戻されるかが短期の焦点となる。

上値の焦点

73.5〜75.5K：主要レジスタンス帯。明確に上抜け・定着できれば、76K台後半から80K方向への上昇余地が広がる。

76.0〜77.0K：直近急騰後の次の節目。上抜け時にはショートカバー継続による上昇加速に注意。

79.0〜80.0K：心理的節目かつ上位足の戻り売りが意識されるゾーン。

84.0〜85.0K：中期的な強いレジスタンス。回復できれば週足ベースの戻り基調が鮮明になる。

下値の焦点

70.0〜71.0K：直近のブレイク帯。維持できれば短期上昇トレンドは継続しやすい。

66.7〜67.5K：急騰途中の節目。70K割れ後の次の下値メドとして意識される。

65.2〜65.5K：直前までのレンジ上限。ここを割ると上抜け失敗の警戒が強まる。

63.7〜64.0K：持ち合い下限付近。下抜けなら急騰前のレンジ回帰となり、上昇モメンタムは大きく後退する。

ファンダメンタルズ

今週のBTC/USDは、米金融政策への警戒が残る一方、週後半にマクロと規制面の追い風が重なり、買い戻しが加速した。

7月FOMCでは政策金利が3.50〜3.75％に据え置かれた一方、3人の委員が0.25ポイントの利上げを主張。FRBはインフレが2％目標を上回るとの認識を維持しており、9月会合を前に追加引き締め観測は残る。

一方、米景気・物価指標には減速感も見られ、市場では9月利上げ観測が後退。米金利上昇の一服はBTCを含むリスク資産の下支え要因となっている。

暗号資産市場では、20日に米財務省が長期国債の買い戻し拡大を発表したことを受け、長期金利低下と流動性改善期待が強まり、BTCは70Kを回復。ショートカバーも重なり上昇が加速した。

ETFフローも改善し、同日には米スポットBitcoin ETFへ約5.2億ドルの資金流入が確認された。直前まで流出が続いていただけに、機関投資家需要の回復が短期センチメントを押し上げている。

規制面では、ホワイトハウスが暗号資産市場構造法案の成立を支持し、CFTCも制度整備を進める姿勢を示した。

現状はETF流入と規制期待が反発を支えているが、急騰後だけに、資金流入継続と米金利の再上昇有無が焦点となる。

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VIX　恐怖指数

VIX (恐怖指数 相場) – 日足 –

値が高い → 投資家がリスクを強く警戒している状態。

値が低い → 市場が安定、投資家が安心している状態。

※チャート上に目安のラインを引いてあります。

VIX指数は16前後で推移しており、20を下回る安定圏を維持している。直近では14台から反発しているものの、警戒感が大きく高まる水準には達しておらず、リスク市場は総じて落ち着いた状態。

US10Y　米10年債利回り相場

US10Y ( 米10年債利回り相場) – 日足 –

通常、米国債利回りはドル相場と連動しやすい傾向があります。

足もとでは4.70％前後で高止まりしており、7月以降の上昇基調を維持している。日足では安値を切り上げながら推移し、4.75％近辺の上値抵抗を試す展開が続く。

今週は4.65〜4.70％を中心にもみ合いながらも、押し目では買いが入りやすく、下値の堅さが目立つ。短期の上昇トレンドは崩れておらず、金利上昇圧力は依然として強い。

直近では4.60〜4.65％が第一サポートとして意識され、維持できれば4.75％から4.80％方向への再上昇余地を残す。一方、4.60％を明確に割り込む場合は4.50〜4.55％までの調整が視野に入る。

上方向は4.75〜4.80％が重要なレジスタンス帯。終値ベースで4.80％超えが定着すれば、上昇トレンド加速のシグナルとなり、ドル高圧力を強めやすい。

ベースシナリオは4.60〜4.80％の高値圏レンジ継続で、米インフレ指標やFRBの政策姿勢を受けて上放れを試す局面となる。

まとめ

I 全体まとめ

USD/JPY ドル円

ドル円は163〜164円台で上値を抑えられた後、157円台まで急落し、足もとは159円前後まで反発。
4時間足では158.5〜158.6円が下値支持として機能しており、159.5〜159.6円を上抜けられるかが短期の焦点。下は157円台前半が重要な防衛ラインとなる。

BTC/USD ビットコイン

ビットコインは63〜65K台の持ち合いを上抜け、足もとは75K近辺まで急伸。
短期モメンタムは強い一方、73.5〜75.5Kは戻り売りが出やすいレジスタンス帯。70〜71Kを維持できれば上昇基調を保ちやすく、割り込む場合は67K方向への調整に注意。

その他（VIX／金利）

米10年債利回りは4.70％前後で高止まりし、4.75〜4.80％が上値の焦点。4.60〜4.65％は下値支持として意識される。
VIXは16前後と20を下回る安定圏にあり、リスク市場全体では警戒感は限定的。

↓下にミニ用語辞典を用意しました！ご参考までに！！

それではまた来週！

ミニ用語辞典

• FOMC：米国の中央銀行会合。政策金利（お金の値段）を決める場。
• CPI：消費者物価指数。物価の上がり下がり＝インフレ度合いを示す指標。
• 米雇用統計（NFP）：米国の働く人の増減などを発表。景気の“体温計”。
• 利下げ観測：市場が「金利を下げそう」と見込むこと。金利が下がるとドルは弱くなりやすい。
• 政策金利：中央銀行が決める基準金利。世の中の金利の“起点”。
• bp（ベーシスポイント）：金利の最小単位。1bp＝0.01%（25bp＝0.25%）。
• 米債利回り：米国債の利回り。将来の金利見通しの“合成値”で、ドルの強弱に影響。
• 声明：FOMC後に出る公式文。景気やインフレへの見方が端的に書かれる。
• フォワードガイダンス：中央銀行が「今後はこう動くかも」と事前にヒントを出すこと。
• レートパス：これからの政策金利がどう推移しそうかという道筋。
• ETF（現物ETF）：株のように売買できる投資信託。現物ETFは実物のビットコインを裏で保有。
• ETFフロー：ETFに入った/出たお金の流れ（流入＝買い超、流出＝売り超の目安）。
• デジタル資産ファンド：暗号資産に投資するファンド全般。週次の資金の出入りが参考材料。
• 流入/流出：資金が入る/出ること。価格の追い風/向かい風になりやすい。
• レンジ（保ち合い）：価格が上下に挟まれて往復する状態。
• レジスタンス（抵抗帯）：上がりにくい天井ゾーン。売りが出やすい価格帯。
• サポート（支持帯）：下がりにくい床ゾーン。買いが出やすい価格帯。
• 押し目：上昇トレンド中の一時的な下げ。買い直しポイントになりやすい。
• 上目線/下目線：相場の基本想定。上目線＝上がりやすい想定／下目線＝下がりやすい想定。
• 逆張り：レンジの端（高値・安値）で反対方向に仕掛ける手法。
• ボラティリティ：価格の振れ幅の大きさ。大きいほど短時間で値が動く。
• VIX（恐怖指数）：米株のボラティリティ期待を示す指数。高い＝リスク回避、低い＝安定しやすい。
• US10Y：米10年国債利回りの略称。
• モメンタム：上げ/下げの勢い。強いほどトレンド継続が意識されやすい。
• 流動性：売買が成立しやすい度合い。流動性狩り（ストップ狩り）＝ストップ注文が溜まる価格帯を一時的に突く動き。