【4/17】欧州トレーダーYの最新マーケット分析

本レポートでは ドル円（USD/JPY） と ビットコイン（BTC/USD） を中心に取り上げます。為替と暗号資産という異なるマーケットを同時に追うことで、資金の流れや投資家心理を多面的に把握し、来週に向けた展望を考えるためのヒントをチャートとファンダメンタルズの両面から整理していきます！

USD/JPY　ドル円相場

USD/JPY (ドル円 相場) – 週足 –

チャート分析

ドル円は週足ベースで上昇基調を維持しており、足もとでは159円台前半で高止まりしている。

4月安値を起点とする上昇トレンドラインを保ったまま、現在は159.5〜160.5円の高値帯に差し掛かっており、心理的節目の160円と上方の供給ゾーンが重なることで、戻り売りが出やすい局面にある。

一方で、週足の押し目候補としては156円前後の上昇トレンドラインがまず意識され、ここを維持できる限りは上昇波動継続の見方が優勢。反対に、同水準を明確に割り込む場合は、151〜152円台のブレイク起点まで調整圧力が強まりやすく、トレンド継続の分岐点となりそうだ。

USD/JPY (ドル円 相場) – 4h –

チャート分析

ドル円は160円台前半で上値を抑えられた後、4時間足では4月前半に158円近辺まで急落したものの、その後は切り返し、足もとでは159円台前半まで戻している。

4時間足では159.9〜160.4円にかけて明確な供給帯が残っており、3月末高値と直近戻り高値が重なることで、160円前後が引き続き強い上値レジスタンスとして意識されている。

一方で、157.9〜158.3円は急落局面で反発の起点となった需要帯であり、足もとでは158.8〜159.0円近辺を短期サポートに切り上げながら戻りを試す構図。これにより、目先は下値を固めつつあるものの、依然として160円台前半を上抜け切れない限りはレンジ内の戻り局面とみるのが自然だ。

全体としては、157.9〜158.3円を下限、159.9〜160.4円を上限とする持ち合い色が強く、今週は159円台前半での値固めを経て再び160円台を試すのか、それとも上値の重さが再確認されて158円台後半へ押し戻されるのかが焦点となる。

上値の焦点

159.6〜159.8円：足もとの戻り高値圏。ここを明確に上抜けると、160円台前半の供給帯を再び試す流れに入りやすい。

159.9〜160.4円：直近高値帯かつ主要レジスタンス。ここを実体ベースで突破して定着できれば、160円台半ば方向への上昇余地が広がる一方、再度跳ね返される場合は戻り売り優勢が続きやすい。

下値の焦点

158.8〜159.0円：短期サポート帯。現在の戻り基調を維持できるかどうかの分岐点で、ここを割り込むと上昇モメンタムは鈍化しやすい。

158.4〜158.6円：押し目候補の中間ゾーン。反発できれば高値圏での持ち合い継続だが、下抜けると再び下方向への警戒が強まる。

157.9〜158.3円：需要帯かつ直近安値圏。ここを明確に割り込む場合は、4時間足ベースで調整再開の色合いが強まり、157円台半ば方向までの下押し余地が意識される。

ファンダメンタルズ

4月17日金曜時点で、ドル円の核は依然として日米金利差にある。米連邦準備制度理事会は3月会合で政策金利を3.50〜3.75％に据え置き、議事要旨でもインフレはなお高め、不確実性は高いとの認識を維持した。米3月CPIは総合3.3％、コア2.6％へ再加速し、3月雇用統計でも非農業部門雇用者数は17.8万人増、失業率は4.3％と、景気の急失速を示す内容ではない。利下げを急がないとの見方が残る限り、ドルの下値は支えられやすい。

一方、日本では日銀が3月会合で無担保コール翌日物金利の誘導目標を0.75％程度で据え置いた。ただ、総括的意見では、今後も利上げを続けることが適切との見方や、次回以降の会合で追加利上げの是非やその幅を検討すべきとの意見が示されており、正常化バイアスはなお残る。全国CPIは2月時点で総合1.3％、生鮮除く総合1.6％まで鈍化した一方、生鮮食品及びエネルギーを除く総合は2.5％と2％超を維持しており、基調インフレの見極めが次の焦点となる。

加えて、米国でも日本でも中東情勢に伴うエネルギー価格上昇が共通の不確実性として意識されている。FOMC議事要旨では、原油高がインフレを長引かせる可能性と景気下押しの両面が議論され、日銀の総括的意見でも原油高や円安が物価を押し上げるリスクに言及があった。原油高が長引く場合、米国では利下げ後ずれ、日本では追加利上げ観測の再燃という形で、ドル円のボラティリティを押し上げやすい。

したがって、足もとのドル円は米国側の高金利維持が上値を支える一方、日銀の追加正常化観測が円の下値を支える綱引きだ。特に次回の日銀会合では展望レポートが同時公表され、FOMCも同週に控える。4月FOMCはSEP公表会合ではないため、今回の焦点は金利そのものより、声明文のトーンがどこまで利下げ後ずれを示唆するかに移りやすい。結果として、160円近辺では一段高と反落の両シナリオが並存しやすく、イベント通過まで神経質な値動きが続きそうだ。

来週以降の注目イベント

4月24日（金）　日本CPI（3月）／5月1日（金）　東京都区部CPI（4月・速報）

4月28日（火）　日銀金融政策決定会合の結果公表、展望レポート公表

4月28日（火）－29日（水）　FOMC。今回はSEP公表会合ではない。

4月30日（木）　米1-3月期GDP速報値

BTC/USD　ビットコイン相場

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 週足 –

チャート分析

週足では、昨年秋に付けた126K近辺の高値を起点に調整トレンドが続いていたが、3月に64〜66Kゾーンまで急落した後は下げ止まり、足もとでは74K台後半まで切り返している。

直近は65K前後をボトムとする反発局面に入っており、短期的には戻り高値を切り上げる形となっているものの、上値では76〜77K近辺に直近の戻り売り帯が控え、さらにその上には週足ベースの上昇チャネル下限だった水準がレジスタンスとして意識されやすい。

そのため、現状は大幅下落後の自律反発局面と位置付けられ、76〜77Kを明確に上抜けて定着できるかが第一の分岐点となる。ここを突破できれば、次は85〜90K近辺までの戻り余地が意識されやすい。

一方、下値は68〜70Kが目先の押し目候補で、これを維持できる限りは反発基調が温存されやすい。ただし、再び65K前後の安値帯を割り込む場合は、週足の調整が再開し、60K割れから中長期チャネル下限方向まで下押し圧力が強まりやすい。

全体としては、長期上昇トレンドの中で深めの調整を経た後の戻り局面にあり、76K台の回復可否が中期センチメントを左右する局面と言えそうだ。

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 4h-

チャート分析

BTC/USDは、3月末にかけて65K台まで下押しした後、4時間足では安値を切り上げながら反発基調を強め、足もとでは74K台後半で高値圏を維持している。

4月前半以降は上昇波動が明確で、71K近辺での持ち合いを上放れたあと、一段高で74〜75Kゾーンまで水準を切り上げた。直近は74K台前半をサポートに、75K台前半で上値を試す展開となっており、短期的には上昇トレンド内の高値持ち合いと捉えられる。

もっとも、75.2〜75.8Kには直近高値帯が重なっており、上ヒゲも出やすく、ここでは利食い売りや戻り売りが入りやすい。明確に上抜けて定着できれば、76K台回復から一段の上伸余地が広がる一方、上抜けに失敗する場合はいったん過熱感を冷ます調整が入りやすい。

下値では、73.8〜74.2Kが足もとの押し目候補として意識され、ここを維持できる限りは買い優勢の地合いが続きやすい。反対に、このゾーンを割り込むと、72.8〜73.2Kのブレイク起点、さらに71.0K近辺までの押し戻しが視野に入る。そこでも支え切れない場合は、69K台後半までの調整幅拡大を警戒したい。

全体としては、短期モメンタムは上向きを維持しているが、75K台半ばのレジスタンスを前にやや伸び悩みやすい局面でもある。目先は74K台を保ちながら上値更新に向かうのか、それとも高値圏でいったん反落して押し目形成に移るのかが焦点となる。

上値の焦点

75.2〜75.8K：直近高値帯。ここを上抜けて定着できれば、76K台方向への上昇余地が広がりやすい。

76.0〜76.5K：次の上値メド。短期筋の利食いが出やすい一方、突破なら上昇加速のシグナル。

下値の焦点

73.8〜74.2K：足もとのサポート帯。高値持ち合いを維持できるかどうかの分岐点。

72.8〜73.2K：直近の上放れ起点。ここで下げ止まれば上昇トレンド継続の形を保ちやすい。

70.8〜71.3K：4時間足ベースの押し目候補。割り込む場合は短期上昇トレンドの鈍化に注意。

ファンダメンタルズ

BTCの戻りを支えているのは、まず米マクロの「極端な悪化はないが、再び引き締まるほどでもない」という中間地帯だ。FRBは3月会合で政策金利を3.50〜3.75％に据え置き、インフレはなお高めとの認識を維持した。一方、米3月雇用統計は非農業部門雇用者数が17.8万人増、失業率は4.3％、3月CPIは総合3.3％、コア2.6％。利下げ期待を一気に高める内容ではないが、景気失速懸念を強めるほどでもなく、BTCには「金利逆風は残るが全面的なリスクオフでもない」という環境が続いている。

加えて、4月に入り株式市場の警戒感はやや後退し、VIXは18台まで低下した。中東情勢を巡るヘッジ需要は残るものの、パニック色が後退したことは、流動性に敏感なBTCの自律反発を後押ししやすい。もっとも、原油や地政学ヘッドライン次第では再びボラティリティが跳ねやすく、上昇トレンドの持続性はなおイベント依存だ。

暗号資産固有では、伝統金融側の受け皿拡大が続いている。4月14日にはゴールドマン・サックスがビットコイン連動商品を組み込む新ETFをSECに届け出た。これは直ちに現物買い需要を保証する材料ではないが、年初以降の調整局面でも、機関投資家向け商品開発が止まっていないことを示す。短期的には戻り売りと利益確定が上値を抑えやすい一方、中長期では「制度化の進展」が下値のセンチメントを支える構図だ。

来週以降は4月28−29日のFOMC、30日の米1−3月期GDP速報値とPCE関連指標が焦点。BTCは独自材料よりも、金利見通しとリスクセンチメントの変化に反応しやすい局面が続きそうだ。

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VIX　恐怖指数

VIX (恐怖指数 相場) – 日足 –

値が高い → 投資家がリスクを強く警戒している状態。

値が低い → 市場が安定、投資家が安心している状態。

※チャート上に目安のラインを引いてあります。

VIX指数は、3月から4月前半にかけて30前後まで上昇し、不安定化への警戒が強まる局面があったものの、足もとでは18近辺まで低下し、再び落ち着きを取り戻しつつある。

日足では、4月上旬の急騰局面をピークに高値を切り下げながら調整が進み、現在は20の節目を下回って推移。パニック領域には届かず、リスクオフの勢いはいったん後退した形だ。

もっとも、18前後は昨年後半から今年前半にかけて何度も意識された水準でもあり、ここからさらに16台まで沈静化が進むのか、それとも再び20台を回復して警戒感がぶり返すのかが次の分岐点となる。

上方向では、まず20が短期的な警戒ラインで、その上の24〜25、さらに30近辺が不安定化再燃の目安。一方、下方向では17〜16が目先の落ち着きどころで、ここを維持する限り、市場全体は神経質さを残しつつもパニックには至っていないと整理できる。

全体としては、直近のリスク回避局面はいったん峠を越え、VIXはやや不安定から安定圏への回帰を試す局面にある。

US10Y　米10年債利回り相場

US10Y ( 米10年債利回り相場) – 日足 –

通常、米10年債利回りはドル相場と連動しやすい傾向がある。

日足では、年初から続いていた下降トレンドラインを上抜けた後、3月にかけて4.45％前後まで上昇したものの、その後は伸び切れず、足もとでは4.30％台前半での持ち合いに移っている。

現在は、4月安値を起点とする上昇トレンドラインと、その上方に位置する短期レジスタンス帯に挟まれた格好で、上昇基調を維持しつつもモメンタムはやや鈍化している。4.00〜4.07％のゾーンは引き続き中期的なサポートとして意識されており、この水準を上回る限りは押し目買い優勢の地合いが保たれやすい。

一方、上値では4.33〜4.40％近辺が戻り売りの出やすい水準で、ここを明確に上抜けて定着できれば、直近高値の4.45〜4.50％方向まで再び上昇余地が広がる。反対に、4.25％前後を割り込むと、4.15％近辺、さらに4.00％台前半のサポート帯までの調整が意識されやすい。

全体としては、長期の下落基調からは脱しつつあるものの、目先は4.00〜4.40％レンジ内で方向感を探る局面。ベースシナリオは高止まりを伴うレンジ継続で、4.40％突破ならドル高再加速、4.00％台前半割れなら金利低下とドル調整の流れにつながりやすい。

まとめ

I　全体まとめ

USD/JPY ドル円

ドル円は週足で上昇基調を維持しつつ、足もとでは159円台後半から160円近辺で高止まりしている。4時間足では159.9〜160.4円の上値抵抗が意識される一方、158.8〜159.0円、さらに157.9〜158.3円が当面の下値支持帯。ファンダメンタルズ面では米金利の高止まりがドルを支える半面、日銀の追加正常化観測が円の下値を支えており、160円近辺では上抜けと反落の両シナリオが併存しやすい。

BTC/USD ビットコイン

ビットコインは週足ベースで深めの調整後の戻り局面にあり、足もとでは74K台後半で推移している。4時間足では74K台を軸に高値持ち合いを形成しており、75.2〜75.8Kが直近の上値分岐点。これを明確に上抜ければ76K台方向への一段高余地が広がる一方、73.8〜74.2Kを割り込む場合は72K台から71K近辺までの押し戻しが意識される。地合い改善は見られるが、なお米金利とリスクセンチメント次第の面が強い。

その他 VIX／金利

VIXは3月から4月前半にかけての上昇局面を経て、現在は18近辺まで低下。市場の警戒感はいったん後退し、パニック相場ではない。米10年債利回りは4.30％台前半で推移し、4.00〜4.07％が下値支持、4.33〜4.40％が上値抵抗として意識される。全体としては、金利は高止まり、VIXは沈静化方向で、リスク資産には一定の下支えがある一方、主要イベント前で方向感はまだ定まり切っていない。

↓下にミニ用語辞典を用意しました！ご参考までに！！

それではまた来週！

ミニ用語辞典

• FOMC：米国の中央銀行会合。政策金利（お金の値段）を決める場。
• CPI：消費者物価指数。物価の上がり下がり＝インフレ度合いを示す指標。
• 米雇用統計（NFP）：米国の働く人の増減などを発表。景気の“体温計”。
• 利下げ観測：市場が「金利を下げそう」と見込むこと。金利が下がるとドルは弱くなりやすい。
• 政策金利：中央銀行が決める基準金利。世の中の金利の“起点”。
• bp（ベーシスポイント）：金利の最小単位。1bp＝0.01%（25bp＝0.25%）。
• 米債利回り：米国債の利回り。将来の金利見通しの“合成値”で、ドルの強弱に影響。
• 声明：FOMC後に出る公式文。景気やインフレへの見方が端的に書かれる。
• フォワードガイダンス：中央銀行が「今後はこう動くかも」と事前にヒントを出すこと。
• レートパス：これからの政策金利がどう推移しそうかという道筋。
• ETF（現物ETF）：株のように売買できる投資信託。現物ETFは実物のビットコインを裏で保有。
• ETFフロー：ETFに入った/出たお金の流れ（流入＝買い超、流出＝売り超の目安）。
• デジタル資産ファンド：暗号資産に投資するファンド全般。週次の資金の出入りが参考材料。
• 流入/流出：資金が入る/出ること。価格の追い風/向かい風になりやすい。
• レンジ（保ち合い）：価格が上下に挟まれて往復する状態。
• レジスタンス（抵抗帯）：上がりにくい天井ゾーン。売りが出やすい価格帯。
• サポート（支持帯）：下がりにくい床ゾーン。買いが出やすい価格帯。
• 押し目：上昇トレンド中の一時的な下げ。買い直しポイントになりやすい。
• 上目線/下目線：相場の基本想定。上目線＝上がりやすい想定／下目線＝下がりやすい想定。
• 逆張り：レンジの端（高値・安値）で反対方向に仕掛ける手法。
• ボラティリティ：価格の振れ幅の大きさ。大きいほど短時間で値が動く。
• VIX（恐怖指数）：米株のボラティリティ期待を示す指数。高い＝リスク回避、低い＝安定しやすい。
• US10Y：米10年国債利回りの略称。
• モメンタム：上げ/下げの勢い。強いほどトレンド継続が意識されやすい。
• 流動性：売買が成立しやすい度合い。流動性狩り（ストップ狩り）＝ストップ注文が溜まる価格帯を一時的に突く動き。