【12/26】欧州トレーダーYの最新マーケット分析

本レポートでは ドル円（USD/JPY） と ビットコイン（BTC/USD） を中心に取り上げます。為替と暗号資産という異なるマーケットを同時に追うことで、資金の流れや投資家心理を多面的に把握し、来週に向けた展望を考えるためのヒントをチャートとファンダメンタルズの両面から整理していきます！

USD/JPY　ドル円相場

USD/JPY (ドル円 相場) – 週足 –

チャート分析

ドル円は週足で切り下げトレンドラインを上抜け、足もとは156円台前半へ切り返している。

ブレイク後の押し戻しを154〜155円でこなしつつあり、上昇バイアスが優勢。

上値は158〜159円台にかけて過去高値帯の供給ゾーンが控え、ここを終値で回復できるかが次の焦点。

下値は154〜155円がレジサポ転換の第一防衛線で、割り込むと151〜152円、さらに147〜148円の中期サポートまで調整余地が広がりやすい。

USD/JPY (ドル円 相場) – 4h –

チャート分析

ドル円は12月後半に157円台後半まで上伸した後、急落で155円台前半まで押し戻され、足もとは156円台前半での持ち合いが続いている。

直近は戻り高値を切り下げつつも、下値も155円台後半で踏みとどまっており、方向感の出にくいレンジ局面だ。

4時間足では、156.5〜156.9円が直近の戻り売りゾーンとして機能しており、ここを上抜けられない限りは「高値圏レンジ内の戻り売り優勢」が基本線となる。

レンジ中心は156.1〜156.4円で、同水準を挟んで上は売り、下は買いが交錯しやすい。

一方、155.8〜156.0円は短期の下値支持として何度も反発しており、同ゾーンを維持できる間は156円台後半への再トライ余地を残す。

ただし、155.8円を明確に割り込むと、155.0円近辺のサポート（直近の押し目水準）まで調整が入りやすく、さらに割れる場合は154円台後半への下押しが視野に入る。

全体としては、週足での上抜け後の高値圏調整を4時間足で消化している局面で、156.7円上抜け→157円台回復が進むか、155円台へ押し戻されてレンジが長期化するかが今週の焦点となる。

上値の焦点

156.5〜156.9円：戻り売りが集中しやすいレンジ上限。終値で上抜けて定着できれば、157.0〜157.3円の戻り高値帯を経て、157.2〜157.8円の高値圏（供給ゾーン）への再接近が現実味。

157.2〜157.8円：直近高値圏のレジスタンス。ここを突破できれば158円台回復シナリオが強まる一方、上ヒゲが増える場合は利確売りが優勢で、反落すると156円台への押し戻しを招きやすい。

下値の焦点

156.1〜156.4円：レンジ中心。割り込みが続くと短期モメンタムが弱まり、戻りの鈍さが目立ちやすい。

155.8〜156.0円：短期サポート。維持できれば高値圏レンジ継続だが、割り込むと155.0円近辺までの下押しが意識される。

155.0円近辺〜154.6円：直近の押し目候補。ここを割ると154円台後半〜前半へ調整が深まり、4時間足ベースでは上昇トレンドの継続判断が難しくなるため要警戒。

ファンダメンタルズ

米国では12月FOMCで政策金利が0.25％引き下げられ、FF金利誘導目標は3.50〜3.75％へ。

声明では、景気は「緩やかな拡大」を維持する一方、雇用の増勢鈍化と失業率のじり高、インフレが「やや高い」水準にある点を確認。

不確実性が「依然高い」こと、雇用の下振れリスクが「近月で上昇」した点が強調され、追加利下げは“タイミングと程度”を含めデータ依存の色彩が濃い。

加えて、準備預金は「十分な水準」にあるとして、必要に応じ短期国債の買入れを通じて流動性を確保する方針も示された。

年明けは薄商いの反動で金利の反応が増幅されやすく、米指標の結果がドル円のトレンドを決めやすい。特に雇用統計は失業率と賃金の強弱が焦点となる。

日本では日銀が12月会合で無担保コール翌日物を「0.75％程度」に誘導する方針へ引き上げ、実質金利はなお大幅なマイナスとしつつも、見通しが実現すれば段階的な追加利上げを継続する姿勢を明確化。

声明は、労働需給の逼迫と来年の賃上げ継続の蓋然性、海外・通商政策を巡る不確実性の低下にも言及した。

物価面では、足もとのコアCPI（除く生鮮）が概ね3％近辺にある一方、食料要因の剥落や物価高対策の影響で、26年度前半にかけて伸びが2％を下回る局面も想定している。

直近の東京CPIも伸びが鈍化しており、1月会合は据え置き観測が優勢だが、賃金・サービス物価の粘着性次第では円金利上昇（円買い戻し）余地を残す。

一方で、政府は来年度の過去最大規模の予算を閣議決定し、国債増発と利払い費拡大への警戒から超長期ゾーンの金利は不安定化しやすい。

財政プレミアム（円売り）と日銀正常化（円買い）が綱引きとなり、ドル円は「金利差に素直に反応しつつも、ヘッドラインで振れやすい」局面が続く。

来週以降の注目イベント

12月29日（月）　日銀「主な意見」（12月会合）

1月2日（金）　米ISM製造業景況指数（12月）

1月6日（火）　米ISM非製造業景況指数（12月）

1月8日（木）　日本・毎月勤労統計（11月、速報）

1月9日（金）　日本・家計調査（11月）

1月9日（金）　米雇用統計（12月・NFP）

BTC/USD　ビットコイン相場

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 週足 –

チャート分析

週足のBTC/USDは、10月高値圏（120K台）からの反落が加速し、100K割れを経て足もとは88〜90K近辺で下げ止まりを探る局面。

上昇チャネル下限を割り込んだ後も、長期の上昇トレンド（85〜86K付近）に接近したところで売りが一巡し、下ヒゲを伴う自律反発が入っている。

上値はまず92〜95Kが戻りの第一関門で、ここを回復できない限りは戻り売り優勢が続きやすい。

その上では97〜100Kが供給帯として厚く、段階的に取り戻せない場合は「調整トレンド継続」のサインとなる。

反対に、95K超で定着できれば、100K回復→107〜110Kの戻り高値帯までのリバウンド余地が広がる。

下値は87〜88Kが目先のサポートで、割り込むと85〜86Kの長期トレンド支持線が最終防衛ライン。

ここを明確に割れる場合は、80〜82K、さらに75K台までの下押しを警戒したい。

週足ベースでは長期上昇構造はなお維持される一方、当面は90K回復の可否が反発の持続力を左右する分岐点となる。

BTC/USD (ビットコイン 相場) – 4h-

チャート分析

足もとのBTC/USDは、急落局面で90K台を割り込んだ後、87〜89Kレンジでの値固めが続いている。

12/22にかけて90K台前半まで戻したものの上抜けは定着せず、反落して再び88K台へ押し戻されるなど、戻り売り圧力が優勢だ。

4時間足では、上値が90.0〜90.4Kの水平レジスタンスに抑えられる一方、下値は86.8〜87.6Kで下げ止まり、切り下げ気味の戻りと切り上げ気味の下値が交差する“収束”の形。

直近は88.5〜89.0Kを中心に小動きとなっており、ブレイク待ちの局面に入っている。

短期モメンタムはまだ不安定で、90K回復に失敗するたびに買いが萎みやすい。

ただし、86.8〜87.6Kを維持できる間は、ショートの買い戻しを伴う90K再トライの余地も残る。

焦点は、90K台への復帰が「終値ベースで定着」するか、あるいは87K割れで下方へレンジ拡大するかだ。

上値の焦点

89.6〜90.4K：直近レンジ上限。ここを上抜けて定着できれば、92K台方向への反発余地が広がる。

92.0〜94.0K：戻りの第二関門（過去高値帯）。上抜けで調整一巡シグナル、失速なら戻り売り再燃。

94K台後半：直近の分岐帯。回復できれば上方向の再評価が進みやすい。

97〜100K：上位足の供給帯。ここを段階的に超えない限り、中期的には戻り売り優位。

下値の焦点

88.0〜88.5K：足もとのサポート帯。維持できればレンジ継続だが、割り込みで売りが加速しやすい。

86.8〜87.6K：直近安値圏かつ押し目候補。割れると85K台半ばまでの下押しが視野。

85.0〜85.8K：トレンドライン近辺の防衛ライン。ここで止まれない場合は下落波動の延長に要警戒。

83K台：レンジ崩れ時の次の節目。到達時は自律反発が入りやすい一方、割れれば戻りの鈍化が鮮明に。

ファンダメンタルズ

年末相場入りで流動性が細るなか、BTCは90K回復に失敗し、調整とポジション整理がテーマとなっている。

マクロ面では、12月FOMCでFF金利誘導目標が3.50〜3.75％へ引き下げられた一方、追加緩和はデータ次第との見方が強く、金利低下の“スピード”期待は剥落しやすい。

デリバティブでは、パーペチュアルのベーシス（年率）が5％前後まで低下したとされ、レバレッジは抑制方向。短期はショートの買い戻しで跳ねやすい一方、上値では戻り売りが出やすい地合いが続く。

フロー面では、米スポットBTC ETFは12月後半に流出超過の日が目立ち、12/24は純流出（-175.3百万ドル）。需給が軽い局面では、反発しても戻りが鈍くなりやすい。

供給サイドでは、ハッシュレート（30日平均）が12月半ばにかけて約4％低下し、半減期後で最大級の落ち込みと報じられた。

調整が長引く場合、マイナーの収益悪化と売り圧力が再燃しやすい。

当面の注目は、（1）ETFフローの反転、（2）ベーシス／資金調達率の持ち直し、（3）米指標を受けた実質金利の変化。1/5のISM製造業、1/9の米雇用統計はリスク許容度を左右しやすい。

VIX　恐怖指数

VIX (恐怖指数 相場) – 日足 –

値が高い → 投資家がリスクを強く警戒している状態。

値が低い → 市場が安定、投資家が安心している状態。

※チャート上に目安のラインを引いてあります。

VIX指数は、足もと15台後半で推移し、10〜20の安定レンジ内で落ち着いた動きとなっている。

US10Y　米10年債利回り相場

US10Y ( 米10年債利回り相場) – 日足 –

通常、米10年債利回りはドル相場と連動しやすい傾向がある。

足もとは4.14％前後での攻防。年初来の下降トレンドラインが上値を抑える一方、4月安値からの上昇トレンドラインが下値を支え、三角持ち合いが煮詰まっている。

直近のレンジ中心は4.10〜4.15％で、同水準を上回る間は押し目買いが入りやすい。

ただし4.18〜4.20％近辺では戻り売りが出やすく、終値で上抜けて定着できなければ反落リスクが残る。

上抜けが確認できれば4.25〜4.30％方向への再上昇が次のターゲットとなる。

下値は4.00〜4.05％が第一サポート。割り込む場合は3.90〜3.85％まで調整余地が広がり、金利低下＝ドル高一服のシグナルになりやすい。

持ち合い末期はだましも増えやすく、ブレイク後の追随確認が重要。ベースは4.0〜4.2％レンジ継続で、材料次第で方向感が出る局面だ。

まとめ

USD/JPY ドル円
ドル円は週足で下降トレンドラインを上抜け、156円台前半で高値圏の持ち合いが続く。

4時間足では156.5〜156.9円が戻り売りの上限で、155.8〜156.0円を維持できるかが短期の鍵。

上値は158〜159円台の供給帯が重く、154〜155円のレジサポ転換を割り込むと調整が深まりやすい。

BTC/USD ビットコイン
BTCは120K台から急落後、88〜90Kで下げ止まりを模索。90K台回復は定着せず戻り売り優勢で、89.6〜90.4Kを上抜けられない限りはレンジ下押しリスクが残る。

上は92〜95K、下は85〜86Kの長期サポートが当面の分岐点。

その他（VIX／金利）
米10年債利回りは4.14％前後で三角持ち合いが煮詰まり、4.0〜4.2％レンジのブレイク待ち。

4.2％超ならドル高の追い風、4.0％割れならドル高一服のシグナルとなりやすい。VIXは13台まで低下し、リスクオフ警戒は後退している。

↓下にミニ用語辞典を用意しました！ご参考までに！！

それではまた来週！

ミニ用語辞典

• FOMC：米国の中央銀行会合。政策金利（お金の値段）を決める場。
• CPI：消費者物価指数。物価の上がり下がり＝インフレ度合いを示す指標。
• 米雇用統計（NFP）：米国の働く人の増減などを発表。景気の“体温計”。
• 利下げ観測：市場が「金利を下げそう」と見込むこと。金利が下がるとドルは弱くなりやすい。
• 政策金利：中央銀行が決める基準金利。世の中の金利の“起点”。
• bp（ベーシスポイント）：金利の最小単位。1bp＝0.01%（25bp＝0.25%）。
• 米債利回り：米国債の利回り。将来の金利見通しの“合成値”で、ドルの強弱に影響。
• 声明：FOMC後に出る公式文。景気やインフレへの見方が端的に書かれる。
• フォワードガイダンス：中央銀行が「今後はこう動くかも」と事前にヒントを出すこと。
• レートパス：これからの政策金利がどう推移しそうかという道筋。
• ETF（現物ETF）：株のように売買できる投資信託。現物ETFは実物のビットコインを裏で保有。
• ETFフロー：ETFに入った/出たお金の流れ（流入＝買い超、流出＝売り超の目安）。
• デジタル資産ファンド：暗号資産に投資するファンド全般。週次の資金の出入りが参考材料。
• 流入/流出：資金が入る/出ること。価格の追い風/向かい風になりやすい。
• レンジ（保ち合い）：価格が上下に挟まれて往復する状態。
• レジスタンス（抵抗帯）：上がりにくい天井ゾーン。売りが出やすい価格帯。
• サポート（支持帯）：下がりにくい床ゾーン。買いが出やすい価格帯。
• 押し目：上昇トレンド中の一時的な下げ。買い直しポイントになりやすい。
• 上目線/下目線：相場の基本想定。上目線＝上がりやすい想定／下目線＝下がりやすい想定。
• 逆張り：レンジの端（高値・安値）で反対方向に仕掛ける手法。
• ボラティリティ：価格の振れ幅の大きさ。大きいほど短時間で値が動く。
• VIX（恐怖指数）：米株のボラティリティ期待を示す指数。高い＝リスク回避、低い＝安定しやすい。
• US10Y：米10年国債利回りの略称。
• モメンタム：上げ/下げの勢い。強いほどトレンド継続が意識されやすい。
• 流動性：売買が成立しやすい度合い。流動性狩り（ストップ狩り）＝ストップ注文が溜まる価格帯を一時的に突く動き。