【4/3】欧州トレーダーYの最新マーケット分析

本レポートでは ドル円（USD/JPY） と ビットコイン（BTC/USD） を中心に取り上げます。為替と暗号資産という異なるマーケットを同時に追うことで、資金の流れや投資家心理を多面的に把握し、来週に向けた展望を考えるためのヒントをチャートとファンダメンタルズの両面から整理していきます！

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USD/JPY　ドル円相場

USD/JPY (ドル円相場) – 週足 –

チャート分析

ドル円は週足ベースで上昇基調を維持しつつ、足もとでは159円台後半まで水準を切り上げ、160円台乗せを試す局面に入っている。

これまで上値を抑えてきた中長期の下降トレンドラインを実質的に上抜けた格好で、159.0〜160.5円はレジスタンス帯であると同時に、上抜けが定着するかを見極める重要ゾーンとなる。

上値では160.0〜160.8円、さらに161円台前半が次の焦点。下値は158円台後半が初動サポートで、これを割り込むと157円台前半〜半ば、さらに152円近辺まで押し戻される可能性がある。全体としては、長期もち合い上放れを試す局面にあり、160円台での定着可否が次の方向性を左右しそうだ。

USD/JPY (ドル円相場) – 4h –

チャート分析

ドル円は160円台手前まで上昇したあと、高値圏での利食いをこなしつつ、足もとでは159円台半ばでの持ち合いとなっている。

4時間足では、159.3〜159.7円にかけて直近の攻防が集中しており、その上の160.0〜160.4円には戻り高値と供給帯が重なるため、上値はなお重くなりやすい。

一方で、3月後半の下押し局面でも158円台前半から後半では買いが入りやすく、157.6〜158.2円ゾーンは目先の押し目候補として意識される。

2月以降の上昇波動そのものは崩れておらず、安値を切り上げながら高値圏に滞留しているため、現状は上昇トレンド内の高値保ち合いとみるのが基本シナリオだ。

ただし、160円台への上抜けが定着できないまま159円台後半で上ヒゲが増えるようなら、短期的には天井圏のもみ合い色が強まりやすい。逆に、158円台前半を明確に割り込む場合は、157円台後半から156円台後半にかけてのサポート帯まで調整余地が広がる。

全体としては、160円手前のレジスタンスを試す局面にある一方、依然として押し目買いも機能しており、159円台を維持しながら上放れに向かうのか、それとも160円手前で二番天井的な調整に入るのかが今週の焦点となる。

上値の焦点

159.7〜160.0円：直近の戻り高値帯。ここを明確に上抜けて定着できれば、160円台前半への一段高シナリオが強まりやすい。

160.0〜160.4円：供給帯と直近高値が重なる上値抵抗帯。再び跳ね返される場合は、高値圏レンジ継続を示唆。

159.2〜159.5円：足もとの中心レンジ。ここを維持する間は買い優勢だが、失うと短期モメンタムは鈍化しやすい。

下値の焦点

158.6〜158.8円：直近の押し目候補。ここで下げ止まれば高値圏調整にとどまりやすい。

157.6〜158.2円：4時間足ベースの主要サポート帯。割り込むと上昇波動の勢いが一段と鈍りやすい。

156.4〜156.9円：一段下の防衛ライン。ここまで崩れる場合は、短期上昇トレンドの修正局面入りに注意が必要。

ファンダメンタルズ

3月FOMCでは政策金利が3.50〜3.75％に据え置かれ、声明では「経済活動は堅調」「インフレはなおやや高い」との認識が維持された。加えて、追加調整は今後のデータ次第との文言が残され、米金融政策は利下げ再開を急がない様子見モードにある。もっとも今回は0.25ポイントの利下げを主張する反対票も出ており、米景気の減速が強まれば、年内の追加緩和観測が再び浮上しやすい地合いでもある。

一方、日本銀行は3月会合で無担保コール翌日物金利の誘導目標を0.75％程度に据え置いたが、基調インフレは徐々に高まり、見通しが実現していけば利上げを継続する方針を改めて示した。3月30日公表の主な意見でも、春闘で大企業が要求をほぼ満額で受け入れ、幅広い企業でも賃上げが続く可能性が高いとの認識が示されており、市場では日銀の追加正常化観測が残りやすい。

来週以降の注目イベント

4月8日（水）　FOMC議事要旨（3月17-18日会合）

4月9日（木）　日本消費動向調査（3月）

4月10日（金）　米CPI（3月）

4月14日（火）　米PPI（3月）

4月15日（水）　日本機械受注（2月）、米輸出入物価指数（3月）、米地区連銀経済報告（ベージュブック）

4月16日（木）　米鉱工業生産（3月）

BTC/USD　ビットコイン相場

BTC/USD (ビットコイン相場) – 週足 –

チャート分析

週足では、高値圏からの下落基調を引き継ぎつつ、足もとでは66K前後での推移が続いている。

1月以降は90K台前半から80K台のサポート帯を段階的に割り込み、現在は64K〜70Kゾーンでの持ち合いへ移行。2月にかけては一時60K近辺まで下押ししたものの、その後は自律反発を挟みながらも戻りは限定されている。

上値は68K〜74Kが目先の戻り売りゾーンで、その上には80K台前半、88K台後半〜94K近辺のレジスタンス帯が控える。これらを順次回復できない限り、中期的には戻り売り優位の地合いが続きやすい。

一方、下値では60K前後が当面の第一サポートであり、ここを明確に割り込むと56K近辺の長期上昇トレンド下限まで調整余地が広がる可能性がある。

週足ベースでは、急ピッチで進んだ上昇相場の反動を消化する調整局面にあり、66K近辺で下げ止まりを固められるか、それとも60K割れを通じて一段安に向かうかが当面の分岐点となりそうだ。

BTC/USD (ビットコイン相場) – 4h-

チャート分析

今週のBTC/USDは、3月半ばの75K近辺からの下落基調を引き継ぎつつ、足もとでは66K台後半でのもみ合いが続いている。

一時は65K台前半まで売り込まれた後、短期的には68K台後半まで自律反発する場面もあったが、戻りは続かず、現在は66.5K〜67.5K近辺で方向感を欠く推移となっている。

4時間足では、直近の戻り高値帯として68.5K〜69.2Kが意識されており、ここを上抜けられるかどうかが短期リバウンド継続の分岐点となる。

一方で、66K近辺のサポートを明確に割り込むと、65K台前半、さらに64K割れまで下値余地が広がりやすく、戻り売り圧力が再び強まりやすい局面だ。

中期的には急落後の安値圏持ち合いに移行しているものの、4時間足ベースのモメンタムはなお下向きで、現状は下落トレンド内の調整色が強い。

足もとでは「66K台を維持できるか」が焦点で、同水準を守れれば68.5K〜69.2K方向への戻り試し、割り込めば65K台前半を試す展開が意識される。

上値の焦点

67.8〜68.3K：足もとの戻り高値帯。ここを明確に上抜けると、短期の買い戻しが入りやすい。

68.5〜69.2K：直近の主要レジスタンス。上抜け・定着ならレンジ上放れの初動シグナル。

69.8〜70.2K：2月後半から3月前半にかけて意識された節目。戻り売りが出やすい価格帯。

71.0〜72.0K：4時間足ベースの上値分岐帯。ここを回復できれば地合い改善が鮮明となる。

下値の焦点

66.2〜65.8K：目先のサポート帯。維持できれば下値固めの形を保ちやすい。

65.3〜64.8K：直近安値圏。割り込むと売り圧力が一段と強まりやすい。

64.0〜63.0K：下落再開時の次の節目。到達時には短期筋の買い戻しも入りやすい。

62K台前半：下値拡大時の最終防衛ライン。ここを割ると週足ベースでも弱気色が強まりやすい。

ファンダメンタルズ

3月FOMCでは政策金利が3.50〜3.75％に据え置かれ、声明でも「経済活動は堅調」「インフレはなおやや高い」との認識が維持された。米10年債利回りも4月2日時点で4.31％と高水準にあり、BTCにとっては流動性期待だけで上値を追いにくい環境が続いている。

暗号資産市場では、3月中旬に3週間で約22億ドルの資金流入が確認され、3月23日週もBTC関連商品に2.19億ドルの流入が入ったが、3月30日週はデジタル資産商品全体で4.14億ドルの流出、BTCも1.94億ドルの流出へ反転した。機関投資家の需要は戻りつつあるものの、なお一方向のリスクオンには傾いていない。

オンチェーンでは、BTCはなお60K〜70Kの広いレンジ内にあり、スポット需要には改善の兆しが出始めた一方、需給はまだ修復途上にある。加えて、マイナー側ではコスト上昇、ハッシュプライス低下、レバレッジ拡大が指摘されており、短期的には戻り局面でも売りが出やすい。総じて、相場はパニック売りの最終局面というより、金利高と需給修復が同時進行する調整フェーズにある。

来週以降は、4月8日のFOMC議事要旨、9日の米PCE価格指数、10日の米CPI、14日の米PPI、15日のベージュブック、16日の米鉱工業生産が主要材料。BTCは独自材料だけでなく、米インフレ指標を通じた金利再評価に振られやすい地合いが続きそうだ。

VIX　恐怖指数

VIX (恐怖指数相場) – 日足 –

値が高い → 投資家がリスクを強く警戒している状態。

値が低い → 市場が安定、投資家が安心している状態。

※チャート上に目安のラインを引いてあります。

VIX指数は、足もとで24前後まで切り上がり、これまでの安定圏だった15前後から明確に水準を上げている。

3月以降は20を上回る日が増え、一時30近辺まで急伸する場面もみられたことから、市場の警戒感は平常時より強まっている。

もっとも、現時点では30超えが定着しておらず、40台のパニック水準にも達していないため、リスクオフは進んでいるが、全面的な恐慌局面にはまだ至っていない。

当面は20〜30ゾーンでの高止まりが続くのか、それとも20割れ方向へ沈静化するのかが、市場心理の分岐点となりそうだ。

US10Y　米10年債利回り相場

US10Y ( 米10年債利回り相場) – 日足 –

通常、米10年債利回りはドル相場と連動しやすい傾向があります。

足もとでは4.30％前後で推移しており、年初から上値を抑えてきた下降トレンドラインを上抜けたあと、そのブレイク水準を維持できるかを試す局面にある。

3月前半には4.00〜4.08％のサポート帯まで低下したものの、同水準では押し目買いが入り、その後は4.40％台まで急反発。ただ、直近は上昇一服となり、4.30〜4.35％近辺での値固めに移っている。

日足では、短期の上昇トレンドラインが下値を支える一方、4.40〜4.45％にかけては戻り売りも出やすく、目先はブレイク後の押し目形成か、再びレンジへ回帰するかの分岐点にある。

上方向は4.35％超えの定着がまず焦点で、これを維持できれば4.40〜4.45％、さらに4.50％近辺まで上値余地が広がりやすい。反対に4.25％割れへ沈む場合は、4.10％台前半、さらに4.00〜4.08％のサポート帯までの押し戻しが意識される。

ベースシナリオとしては、4.25〜4.45％中心の高値圏レンジを想定しつつ、4.35％前後を明確に上回って推移できるかどうかが、金利上昇継続とドル高持続の確認ポイントになりそうだ。

まとめ

I　全体まとめ

USD/JPY ドル円

ドル円は週足で160円台乗せを試す水準まで切り上がり、4時間足でも159円台半ばを中心とした高値圏の持ち合いが続いている。中長期では上放れを試す流れにある一方、160.0〜160.4円は戻り高値と供給帯が重なる強いレジスタンスで、ここを明確に上抜けて定着できるかが焦点。下値は158円台前半から後半が当面の押し目候補となる。

BTC/USD ビットコイン

ビットコインは週足で急落後の調整局面が続き、足もとでは66K前後での下値固めを探る展開となっている。4時間足でも66K台後半を中心に方向感を欠く一方、上値は68.5K〜69.2Kが目先の戻り売りゾーンとして意識されやすい。60K台を維持できれば自律反発余地は残るが、中期的にはなお戻り売り優位の地合いが続いている。

その他（VIX／金利）

米10年債利回りは4.30％前後で推移し、下降トレンドライン上抜け後の定着を試す局面にある。4.35％超えを維持できれば金利上昇再開とドル高継続のシグナルとなりやすい。一方、VIXは24前後まで切り上がり、市場の警戒感は平常時より高いが、30超えは定着しておらず全面的なパニックには至っていない。全体としては、ドル高基調とリスク警戒が同時進行する神経質な相場環境といえる。

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それではまた来週！